行业研究员究竟收入几何？光鲜的背后，又有多少辛酸？金嘉研究院收入大揭秘系列将为你揭晓谜底。本期基于劳动报《金融行业证券分析师收入趋势调查》，为大家带来卖方研究员的详细解读。更多精彩内容，敬请期待！

　　随着1990年上海证券交易所的成立，我国证券市场从试点迈入了逐步规范、快速发展的轨道。与此同时，证券分析师这一职业进入快速发展期。

　　在市场情况良好的2007年、2008年，大型券商研究所的金师年薪可达三五百万元。不过金融危机来袭，市场进入漫长熊市，券商研究行业自身也陷入了发展瓶颈，在2012年和2013年，佣金缩水、研报贬值、降薪裁员、离职转行……都是券商研究行业的关键词。

　　截至2013年2月，经证监协会认证的具有发布报告资质的分析师有2933人，由于每名分析师通常会配备一名至多名助理分析师，因此广义上的从业人数远超2933人。

　　劳动报第五期“行业收入趋势调查”聚焦证券分析师群体，针对各券商研究所分析师，包括助理分析师、普通分析师、资深分析师、高级分析师、首席分析师等展开深入调查。

　　调查显示，有超过7成的分析师月薪在5000元-1.5万元这一区间；此外，有4.6%的分析师月薪在7万元以上。受访者的月薪平均数为14595元。

　　分析师的薪水由基本工资、绩效和年终奖组成，与分析师的基本工资相比，拉开年收入差距的主力是年终奖。调查显示，年终奖与年薪的比例一项，有41.9%的分析师年终奖与年薪的比例在50%-80%，有12.6%的比例在80%以上，这就意味着，仅年终奖一项，就可以使超过半数的分析师年收入猛增甚至翻番。在业内，高级分析师的年终奖甚至可以超过基础年薪的3倍，这也造就了年薪数百万的“神话”。

　　调查同时还采样了公众对于该职业的收入预期。最大多数的公众预期该职业的月薪在7万元以上，而据调查显示，仅4.6%的分析师月薪7万元以上。说明公众对该行业存在“把个案当群像”的误解。

　　一般而言，券商研究员们年薪10万元到300万元不等，差距悬殊。一般新财富排行前5名的研究员，年薪高达二三百万元。一线的大券商中，资深的研究员年薪百万元左右，一般的也有三五十万元。中等规模的券商，资深研究员年薪50万元左右，一般的二三十万元左右，小规模的券商，只有研究所的所长能达到年薪50万元，其他资深研究员年薪二三十万元，刚去的研究员年薪十万元左右，月薪税后5000元左右。

　　上海一小券商研究员表示：“现在多数券商的考核机制是年度评定，根据报告数量、从业年限、领导评判的报告质量等因素综合评定、调职及加薪。而对于所推荐股票的涨跌幅，很少计入打分。预测的正确与否不与薪酬挂钩，所以在追求正确性上研究员没有动力，只能靠个人水平和自觉。”

　　新财富排行榜是研究员薪水差异的分水岭，一旦进了新财富排行榜，身价就会倍增。而能进入新财富排行榜的研究员有几类，有些人靠高屋建瓴，年薪千万元，成为行业的标杆；有些人以服务见长，每天都给几位投资总监打电话；还有些人是拼水平，但是没人能永远说得准。

　　收入的另一个分水岭就是是否具有职业资格。刚进研究所没有职业资格的研究员薪水都很少，开始两年是沉淀阶段，很多研究员拼命写报告，月薪税前5000元～8000元，两年后拿到职业资格一跳槽，少则薪水增加50%，多则成倍增长。

　　调查显示，88.5%的受访者有“五险一金”，基础社保福利覆盖完备。而各种特殊福利也花样繁多。76.7%的分析师有移动通信费，59.8%有交通费，23.4%有异地住宿补助。

　　完备的福利，折射出繁忙的工作。许多分析师的办公室里，都长期备有一套出差的行李，以便一有事情就拎起行李出差。一位分析师告诉记者，如果自己所负责的领域有了异动，比如某制药厂发生爆炸，分析师就得赶紧跟制药厂取得联系，询问相关情况，看是否对制药厂的股价产生影响。如果拿不到准确信息，分析师就得马上赶往制药厂所在地。

　　也因此，根据这样的工作性质，公司往往会设置“通信费”、“交通费”、“异地住宿补助”等种类丰富的对口福利。

　　调查显示，只有34%的分析师每周工作时间在40小时。即66%的分析师超时工作，其中有4.8%的分析师每周工作70小时以上，以5个工作日计算，每天工作时间长达14小时，高薪的背后，往往是高强度在支撑。

　　一个分析师的工作日程是这样安排的：早上8点以前，给相关机构传去自己的研究报告，因为9点基金经理们就要开会，商量今天的股票该怎么操作，作投资参考。通常情况下，由于研究报告必须在早上8点前完成，所以分析师经常通宵达旦分析资料完成报告。

　　基金经理会根据分析师所提供服务质量进行打分。排名越靠前，就越会受到行业内公司的信任，从而更方便地从各大公司获取信息，来提高研究报告的准确度，也就使排名能够继续保持靠前。“虽然排在末位不会被辞退，但是排名带来的压力非常大，因为好的越好，差的越差，收入差距就是这样拉开的。”一名就职于上海某知名证券公司的分析师向记者表示。

　　为了让基金公司为自己打高分，分析师必须紧绷神经。一位分析师向记者举了一个例子：新闻联播播报了国家一揽子计划，提到家电行业，有分析师听到这个点，连夜撰写新的分析报告。基金经理第二天一早看到多家研究所的报告，谁写谁漏一目了然，对报告的打分也就有了高下。他向记者感慨：“这一行的比稿、漏稿压力，一点也不比媒体小。”

　　即便熬过了这些压力，有了漂亮分数，奖金到手还是不轻松。调查显示，46%的受访者遭遇过年终奖拖欠。究其原因：为了使上一年的财报显得更“好看”， 公司往往会将年终奖的发放时间推迟到4月份左右，即新财年的开始。而年终奖又不写入劳动合同，使得分析师们常常处于拿不到年终奖的担心之中。这也是他们觉得自己这个行业最欠规范的部分。

　　调查显示，有52.9%的受访者在过去一年没有跳槽，31%的受访者跳槽1次，16.1%跳槽2次。等级越高的分析师，流动率越高，入门级的分析师，还不具备跳槽的资本。

　　卖方分析师在行业内流动，流动方向主要分成三种：从卖方机构到买方机构、从卖方跳到另外一家卖方、从卖方跳到实业。

　　调查显示，有49.2%的分析师对自己的工作有较强的职业荣誉感，32.9%的职业荣誉感一般，还有17.8%选择了没有职业荣誉感。这些分析师自身的荣誉感，也与外界对其的观感较为符合。有37.6%的受调查者认为这一职业光鲜亮丽，45.2%感觉一般，有17.2%选择了“感觉并非一个好职业”。

　　根据调查显示，近7成分析师2012年至2013年收入未涨甚至反跌，这是受了两方面的影响：一是当下股市低迷，没有较大行情，导致需求减少。二是随着互联网的发展，信息使用互联网化，信息传播速度快，中国的知识产权保护又不理想，造成分析师的价值难以体现。

　　他估计，鉴于行业正处于萎缩阶段，未来的短时期内，分析师的收入很难上升。“在牛市时期成本提升得太高，有些分析师年薪甚至高达百万，如今肯定会收缩。”

　　对于普通分析师到明星分析师的晋升通道，一个企业里，真正的明星分析师不到百分之十。一般能成为明星分析师，存在几方面因素：一是确实出过优质的报告，受到股民推崇；二是媒体出镜率高，演讲时逻辑关系较好；三是所出的报告恰好推到某些牛股；四是连续位列分析师排名的前列。

　　洪榕表示，这个晋升过程是相当透明公平的，“对分析师来说，实力是硬道理，拼关系拼背景的情况较少，也很少出现偶像型的分析师。水平不高很难推上去，因为别人会咨询，推哪个股票，理由是什么？一旦说得与事实不符，立马就露馅了。”

　　打分制度使得分析师们压力巨大。洪榕表示，这样的绩效体系由市场化形成，是合理的：“报告优质、使用率高，从公司角度来说就认为你这个人水平高，有价值。如果你写的报告总是不准确，或者别人用你的报告没有赚到钱，肯定会认为你的报告不好。一个优秀的分析师主要就是看客户的满意度。”

　　他表示，随着将来竞争愈演愈烈，分析师的压力会更加大。但他强调，大部分分析师从事这个行业都是出于爱好，本身就愿意去研究，“总体上，年轻人想进投资领域，这行是最好的切入。”银河集团网址登录